股指再度走低令市场走势堪忧。20日，在新股抽血效益和经济下行压力等不利因素夹击之下，沪深两市延续震荡态势。再加上一系列不确定因素接踵而至，市场动荡忧虑短时间内难以消除。

　　不过，分析认为，在近期持续萎靡不振的股市中，似乎也涌现出了一些新的热点，如具有高送转概念的个股持续活跃，这也暗示在一轮跳水杀跌后的反弹，具有高送转、战略新兴产业、政策驱动与主力深度介入的个股，极有望率先上演反弹。从长远着眼，并购市场也有望成为投资者中长期挖掘的一笔“富矿”。

　　盘面 沪指跳水跌0.56%

　　周三沪深两市延续颓势，继续高位震荡调整。当日沪指小幅低开，钢铁、有色、石油、银行等权重股开盘集体飘绿，赛马概念股也因“真相”披露继续下跌。

　　上午沪指持续绕2340点一线窄幅波动，随后，在保险、煤炭、券商、银行等权重股的带动下，指数走高。不过，沪指午后仍掉头下挫。

　　截至收盘，沪指收报2326.55点，跌幅0.56%，成交1385亿元；深成指收报8063.20点，跌幅0.54%，成交1550亿元。创业板指收报1504.55点，跌幅0.85%。

　　盘面亮点乏善可陈，仅有次新股依旧表现抢眼。22日早盘次新股再度集体涨停，如宝色股份、兰石重装、东方电缆、劲拓股份、京天利、花园生物等。

　　分析认为，本周资金面上演的“争夺战”无疑将直接影响两市的走势，而23日开始的新股申购引发的资金分流压力已再度发酵，使得两市在本周一缩量弱反弹后，连续两日出现下调。

　　从本周四开启的9只新股申购，预计将从A股“抽血”7000亿，市场资金流出效应明显。不过，业内人士也指出，距11家企业拿到上市批文还不到一周，其中9只新股便可在本周开启申购，这也预示着集中申购已经成为现阶段一种新股的常态发行方式，而在注册制改革真正到来之前，这种发行方式将继续推行，这在短期内也可减轻新股发行给二级市场带来的抽血效应。

　　此外，消息面上的一系列不确定因素接踵而至，如四中全会所提出的整体改革是否能超出市场预期，经济下行压力下稳增长究竟能否发力，以及沪港通开通后是否如预期般会有大量外资入场，几大悬念在本周依然存在。

　　市场人士指出，如果近日，相关层面仍未有实质利好政策出台的话，大盘依旧可能会下调。

　　尽管如此，仍有分析机构人士认为，近期指数连续小幅震荡，也在一定程度上说明了目前多空双方处于胶着状态，双方都难有明显优势；而且，从近期不论是宏观经济还是股市运行的政策措施来看，市场依然存在维稳的预期。因此，短期内，在多空双方维持拉锯震荡的态势下，同样可能会出现结构性行情。

　　后市 关注跨界整合动向

　　对于后市策略，申银万国认为，从宏观经济层面来看，本周进入9月及三季度经济数据公布期，经济不及预期的风险已经释放，但9月数据环比有望改善。

　　从“托市”预期来看，近期政策托底力度明显加大。“我们认为，一方面可能加大市场对政策理解的分歧，事实上所谓的稳增长和微刺激政策间的差别并不大，尤其国庆期间房地产政策和地方债政策相继出台，市场一度认为其并不符合转型方向的信号，市场分歧有所加大；”申银万国指出，另一方面，从当前政策倾向来看，稳增长又占上风，短期风险回落，市场有望继续保持强势。短期市场对四中全会的改革预期仍较高。

　　事实上，近期两市股指虽有重陷低迷僵局，但却难于掩盖投资者热情。

　　而且，在近期持续萎靡不振的股市中，似乎也涌现出了一些新的热点主线。如具有高送转概念的个股持续活跃，继众信旅游持续创出新高外，比特科技早盘也强势涨停创出新高。“这也暗示在一轮跳水杀跌后的反弹，具有高送转、战略新兴产业、政策驱动与主力深度介入的个股，极有望率先上演反弹。”

　　此外，从把握中长期行情角度来看，并购市场仍是值得投资者深度挖掘的富矿。“我国正在走进一个兼并收购和产业整合的新时代。”申银万国证券22日发布研究报告指出，当下，我国处于产业升级与转型关键时期，而并购是实现行业整合的有效途径。

　　研报指出，目前国内并购市场正在呈现出几大特色。其中，就并购规模而言，2014年交易规模预计有望突破3000亿美元；从并购活动性质来看，我国正经历从横向行业整合向纵向跨界融合的过程，跨界并购增长迅猛。

　　同时，以国有企业为主的并购已不再是绝对主导，以广大中小企业为主体的市场自发式并购占比也在逐渐上升，而新一轮国资改革也为企业并购搭建了广阔平台。而且，以往以现金和资产置换为主的单一模式，已被日渐丰富的并购融资工具所取代，这将为并购市场增添新的动力。

　　对于如何把握并购市场机会，申银万国指出，除了目前我国东、中、西部产业转移中淘汰低附加值、高耗能产业的并购机会外，以信息技术等新兴行业领衔的跨界整合机会也值得关注。

　　此外，迫于IPO压力转而谋求新三板挂牌的企业，预计将成为并购新生力军，能源及矿产、生物技术及医疗健康、机械制造、互联网及建筑工程等相关企业可能是并购焦点。●南方日报记者 郭家轩